Disruptions to the agri-food system have been persistent and are becoming more severe. Farmers are investing less in inputs for the 2021 monsoon season due to the higher cost (especially fertilizer) and the uncertainty concerning output markets. At the same time, many smallholder farmers are cash constrained while credit markets for farm input purchases are in disarray due to the mixed signals to farmers about their repayment obligations and the broader ongoing financial system crisis.Â
The effects are already being felt in lower farmgate prices and higher consumer prices for food, which may pose risks as the main agricultural season, the monsoon season, is underway.Â
Smallholder farmers typically borrow funds at the start of their planting seasons for rice, beans and pulses, and increasingly maize/corn, and repay lenders when crops are sold, generally 5-6 months later. 2021 however has broken the established business cycle.
"Fertilizer costs have increased almost twofold during this rainy season and my income from the boat transportation, which I used to reinvest in the rainfed paddy season in May and June have shrunken to 30% of what it was before. We are now forced to consume our income and not invest it.â
Without the working capital loans that farmers have come to depend on, farmers economize on fertilizers and other valuable agricultural inputs, lowering their crop yields and incomes. Without extra funds, farmers hire fewer day laborers, creating further distress for landless workers and rural economies.Â
The challenge is even more acute as all input prices have risen significantly, led by fuel and fertilizersâ prices rocketing due to global oil price increases and a 30-35 percent devaluation of the kyat against the US dollar since the start of 2021.Â
A 46-year-old single mother of five and a farmer from Mandalay Region, falls behind this sorrow statistics. A member of the microfinance scheme for the last three years, she has been using loans to grow paddy, beans, sesame and betel leaves. The outbreak of the COVID-19 third wave, drought and the unfolding political crisis have affected her production and left her without affordable lending at a time when she needs it most.
"Insecurity and travel restrictions affected my income from selling betel leaves, which we used for family needs. Recent drought and the ever growing costs for fertilizers and other inputs affected my rainfed sesame fields and Iâm worried my income will be much lower this year and I will need to borrow more for the next season.â âFarmers here realize the benefits of borrowing at a relatively cheaper cost of finance from MFIs. They do not want to take informal loans nor make pre-sell arrangements of their crops to brokers whenever possible,â said a farmer and client of MFI in Ye U, located in Sagaingâs rice belt. Â
While a loan from a microfinance institution normally costs farmers 2.3% per month, informal borrowing typically charges 5% per month, while farmers can pay up to 8-10% of the value of their harvest to brokers who lend them money to help fund planting. Recently, farmers are required to pay for their inputs with cash rather than on credit terms, further straining their resources.Â
âPeople in the community try their best not to miss any principal and interest payments as they want MFIs to continue operating in the village,â says the farmer, echoing widespread concerns that the government-operated Myanmar Agricultural Development has halted its credit operations.Â
As farmers strive for affordable loans, microfinance institutions halt their services over severe operational and funding difficultiesÂ
Myanmarâs most reliable rural lenders, microfinance institutions (MFIs), are facing severe disruptions to their businesses â with field staff prevented from coming to work, customers missing scheduled repayments, and troubled local banks trapping MFIsâ funds that otherwise would be repaid to lenders or distributed as local loans or staff salaries.Â
While both the rural economy and MFIs claw through day-to-day operating challenges, a larger crisis looms if Myanmarâs MFIs go out of business or run out of funds to lend to their estimated 4 million borrowers[2] Â due to the meltdown of the domestic banking sector and as foreign lendersâ pause on new loans for Myanmarâs financial sector.Â
Like the rest of the country, MFIs struggle to transact through local banks or get their hands on enough cash - kyat or US dollars - to conduct business normally or repay their offshore loans. Late payments and the drumbeat of bad news from Myanmar has put foreign lenders on high alert.
Unless renewed sources of funding quickly emerge and/or existing obligations are rescheduled, MFIs will be forced to further curtail their lending and unable to assist their vulnerable rural clients who will continue  to suffer lower incomes and harder times.  Â
Some MFIs have already started rationing credit, reducing the size of loans to their customers.
âWe are coping with serious operational issues, including very limited access to our cash, non-repayment of loans, and new security issues, but what really keeps us awake at night is worrying about how we can refinance our current loans from local banks and international financial institutions as they come due over the next few years,â says the head of funding for one MFI supported by LIFT.Â
âWe certainly donât want to pull back. But without funding certainty, weâll have to plan to shrink our loan book and make fewer and smaller loans just when they are needed more than ever by our clients,â the MFI executive explains, highlighting a potential sector-wide retreat in one of Myanmarâs brightest, highest impact sectors.Â
If MFIs cannot make new loans to customers after they re-pay, non-performing loans are liable to sky-rocket, further jeopardizing MFIsâ financial stability and their capacities to offer affordable funding to agricultural producers.Â
While most farmers managed to access production inputs for the monsoon season, though of lower quantity and quality, the harvest and post-harvest management of monsoon crops as well as the post-monsoon production season are under threat if no affordable loans are made available.
âAs responsible lenders, we have to balance our clientsâ needs against those of the institution,â says a manager of a LIFT-funded MFI, which operates in Sagaing and Chin State and heavily supports small-scale farmers and livestock breeders. âBut without funding certainty, we canât be there for them.âÂ
âThe very first step has been to slow our expansion,â explains the MFI manager, âThe second is to reduce the size of each loan, and the third is to stop renewing clients, which greatly increases our risks because our clients, especially in these times, are understandably reluctant to repay without faith we will lend to them again - right awayâ.
LIFT facilitated the development of the microfinance sector to strengthen food systemsâŚ
LIFT has been strongly supporting microfinance development in Myanmar, especially in the rural areas , seeing access to finance and fair lending practices as fundamental building blocks for improving rural livelihoods and resilience among households and small businesses.
Since its start in 2012/13, LIFT-supported MFIs have reached nearly half of total individual loans in the country (2.5 million against a total 5.4 million loans), worth 1.4 billion kyats in total (against a nation-wide total of 2.6 billion kyats).Â
LIFTâs catalytic collaboration with the TCX programme worked to âhedgeâ the investorâs currency risk for the USD-to-kyat lending kyat to customers. Two rounds of funding in 2017 and 2020 effectively opened up Myanmar's MFI market to global sources of capital and directly supported more than $200 million of loans from foreign funders to Myanmar MFIs.Â
The vast majority of these loans were made to the rural sector to support the planting seasons, boost innovations and promote mechanisation in agriculture, leading to improved food security. Through direct grants, technical assistance for lenders and regulators alike and the sponsorship of innovative financing schemes, LIFT has helped increase the flow of more reasonably-priced credit to farmers which, in turn, has lowered the cost of essential working capital and led to investments in better seeds, fertilizers and planting techniques that can bring better returns on their seasonal toil.Â
As responsible MFI lending has steadily replaced higher-priced informal loans, and lessened farmersâ dependence on their suppliers or crop buyers for credit, the overall sector has grown dramatically, reaching otherwise excluded borrowers especially rural women, driving greater financial inclusion, and helping improve rural incomes. While not all MFI lending occurs in rural areas, rural borrowers have become highly reliant on MFI loans to keep planting and harvesting and bolstering their incomes through unpredictable times.
⌠and remains committed to support financial inclusion to revive agriculture production and boost food security
There is an imminent threat of a reversal in rural lending and direct negative consequences for rural livelihoods and smallholder farmers.Â
Creating âbreathing spaceâ for MFIs to reschedule some of their repayments to lenders is critical, so that lenders and borrowers can cope with new and extraordinary circumstances. This would allow MFIs to restructure  outstanding loans and to extend more loans to their clients, particularly smallholder farm farmers, to sustain their livelihoods.Â
Only through ensuring that borrowers can continue to access essential funds will Myanmarâs MFI sector sustain its remarkable momentum and continue to play a fundamental role in supporting inclusive economic development across the country.Â
[1] The economy is expected to contract around 18 percent in Myanmar's 2021 Fiscal Year (Oct. 2020 â Sept. 2021), with damaging implications for lives, livelihoods, poverty and future growth, according to the World Bank's Myanmar Economic Monitor, released on July 23, 2021
[2] Based on an estimated average 1.4 microfinance loans per borrower. Source: Thitsar Works
******************
áááŻááşáá˛áˇááŹááąáŹáĄááźáąáĄâááąááťáŹá¸ - ááášááŹááąá¸áĄááťááşáĄáááşá¸ááźáŹá¸ á
ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸ááášá ááťáááşá¸ ááŹáááşáážááˇáşáĄááťáž ááźááşááŹááąáŹááşáá°ááťáŹá¸á ááźáśáˇááźáśáˇááśáááşáááŻááşááťáąáŹáşáá˝ážáŹá¸áááŻááşá
á˝ááşá¸ áĄá
ááşá¸áááşááśááąáÂ
áááŻáá áş-áá áážááˇáş á á áşáĄáŹááŹááááşá¸áážáŻ áá°áááˇáş áĄááťááşáĄáááşá¸áážá áşáᯠááťááąáŹááşááŹááźáŽá¸ááąáŹááşáá˝ááş ááźááşááŹáááŻááşááśá ááášááŹááąá¸á áá áşáááş áááşáááˇáşááŻááŽá¸ááŽá¸ ááźá áşááąááźáŽá¸ áááŻááşááśá á ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸ááášá áááş áááşáááşáááşáááŻááşááąá¸áĄááąáŤáş ááźáŽá¸á á˝áŹ áááááŻááşá áąááťááş áážáááŤáááşá áááŻááşááśá á ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸ ááŻááşááŻááş áĄááťáŹá¸á áŻáĄáŹá¸ á ááŻááşááťááŻá¸ááŻááşááŻááşááąá¸ááąáááˇáş ááŻááşáá˝ááşáááşááąáŹááşáá°áĄááťáŹá¸áĄááźáŹá¸áĄáááŻáˇ áĄááťááşáĄ áááşá¸áááşáááŻááşááťáąáŹáşáá˝ážáŹá¸áááˇáş áááşá¸áááşá¸ááťáŹá¸áážáŹáááşá¸ ááťáŹá¸á á˝áŹ áĄáŹá¸áááşá¸ááťááá˛áˇááŹááąááźáŽá¸ ááťáąá¸áááş ááąá áĄáááşáá˝áąá¸áááşá¸ááťáąáŹááşá¸áážáŻááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááźáŽá¸ááŹá¸ááąáŹ ááźáááşá¸ááźáąáŹááşáážáŻáá áşááŻáĄááźá áş ááźááşáá˝áąáˇááŹáááŤáááşá [1].
ááźáśáˇááźáśáˇááśáááŻááşá á˝ááşá¸áážááˇáş á áŹá¸áááşáááášááŹáá°ááŻáśááąá¸áĄáá˝ááş áĄáá°á¸áááş áĄááąá¸ááŤáážáááˇáş ááťáąá¸áááşá áŽá¸áá˝áŹá¸ ááąá¸ááášááá˝ááş ááąáŹááşáá°ááááŹá¸á áŻááťáŹá¸áááş áááşáá˝áąááťáąáŹáˇáááşá¸ááźááşá¸á ááŻááşááťá ááááş áááŻááťáŹá¸ááŹááźááşá¸á ááąá¸áá˝ááşááťáŹá¸ááśááąáŹááşáážááááş áážáąáŹááˇáşáážáąá¸áážáŻááťáŹá¸ áážáááźááşá¸á ááááşáážá áşáááŻááşá¸áá˝ááş ááąáŹááşáá˛ááŽá¸áážáś ááťáŹá¸áĄáá˝ááş áá˝áąááąá¸ááťáąáážáŻááťáŹá¸áĄáŹá¸ áĄááťáááşááźáŹááźááˇáşá á˝áŹ á áąáŹááˇáşáááŻááşá¸áááźááşá¸áááŻáˇááźáąáŹááˇáş áááşááąáŤááşá¸á áŻáśááž áĄááťááşáĄáááşá¸ááťáŹá¸ ááźáŻáśáá˝áąáˇááąáááŤáááşá ááźáąááŹáá˛áˇááŻááşááŹá¸ááťáŹá¸áážáŹáááşá¸ áĄááŻááşáĄáááŻááşááťáŹá¸ áááŻááᯠáážáŹá¸ááŤá¸ááŹáážáŻáážááˇáş áĄááźááŻááşáĄáááŻááş áááŻááᯠááťáŹá¸ááźáŹá¸ááŹáážáŻáááŻáˇááᯠáááşáááŻááşááąááźáááźáŽá¸ áĄááąá¸á áŹá¸ ááťáąá¸áááş á áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸áážáŹáá° áááşá¸áááŻáˇá ááąáŹááşáááşááťáŹá¸áážááˇáş áá ášá ááşá¸ááąá¸áá˝ááşá¸áá°ááťáŹá¸á áááŻáĄááşááťááşááťáŹá¸ááᯠááźááˇáşáááşá¸ááąá¸áááŻááşáááş ááŻááşá¸áááşááąááźáááŤáááşá
á ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸áĄááźáąááś á áŹá¸áááşáááášááŹá áá áş áááşáááşáááŻááşáážáŻ ááážááááşáážáŹ áĄááťáááşááŹá ááźáŹááźááˇáşááąááźáŽ ááźá áşááźáŽá¸ áááŻáĄá፠áĄááźáąáĄááąáážáŹ áááŻááááş áááŻá¸áá˝áŹá¸ááŹááŤáááşá ááąá¸áážáŻááşá¸ááťáŹá¸ ááźááˇáşáááşááŹáážáŻ (áĄáá°á¸ áááźááˇáş ááźáąáŠááŹááąá¸áážáŻááşá¸) áážááˇáş áááşá¸áááŻáˇá ááŻááşááŻááşááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááąá¸áá˝ááşáĄááźáąáĄááą áááąááŹáážáŻáááŻáˇ ááźáąáŹááˇáş ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áááş áááá ááŻáážá áş ááŻááşááŻááşááŹááŽáĄáá˝ááş áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á áŻááťáŹá¸ áááşáá°áááşá¸áážáŽá¸ ááźážáŻááşáážáśááźááşá¸ááᯠááťážáąáŹáˇááťááťááşáážáááąááźááŤáááşá áá áşááťáááşáááşá¸áá˝ááş ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸ ááťáąá¸áá˝áą ááźááşáááş ááąá¸áááşáááş ááá ášá áážááˇáşá ááşááťááşá¸á áážáŻááşáá˝áąá¸áážáŻááťáŹá¸ áážáááąááźááşá¸ááźáąáŹááˇáşáááşá¸ááąáŹááşá¸á áááŻáááŻááťááşááźááˇáşáááˇáş ááášááŹááąá¸á áá áşáá áşááŻááŻáśá¸ áááşáááŻááşááąáááąáŹ áĄááťááşáĄáááşá¸ááźáąáŹááˇáşáááşá¸ááąáŹááşá¸ á ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸ áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á áŻááťáŹá¸ áááşáá°áááşáĄáá˝ááş ááťáąá¸áá˝áąááąá¸áá˝ááşáážáŹáááşá¸ ááááŻááá˛ááźá áşááťááşáážááᏠááŻááşáá˝ááşáááş ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áážáŹ áá˝áąááŹá¸ áážáŹá¸ááŤá¸ááźááşáááşáážáŻ áĄáááşáĄáá˛áážááˇáşáááşá¸ áááşáááŻááşááąááźáááŤáááşáÂ
á¤áĄááźáąáĄááąááťáŹá¸ááźáąáŹááˇáş ááźá áşááąáŤáşááŹáááˇáş áĄááťááŻá¸ááááşááťáŹá¸áááŻáááşá¸ á áááşááśá áŹá¸ááąáááźáŽ ááźá áşá፠áááşá ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áááş áááşá¸áááŻáˇá ááŻááşááŻááşááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááąá¸ááááąáŹáşáááşá¸ á áŹá¸ááŻáśá¸áá°ááťáŹá¸ áĄáá˝ááşáá° á áŹá¸ááąáŹááşááŻááşááąá¸áážáŻááşá¸ááťáŹá¸áážáŹ ááźááˇáşáááşááŹááŤáááşá áĄáááá ááŻááşááťááŻá¸ááŹááŽááźá áşáááˇáş ááŻááşááŻááşááŹáᎠááąáŹááşáážáááąááźáŽááźá áşáááźááˇáş á¤áĄááźáąáĄááąáááş á ááŻá¸ááááşáá˝ááşáᏠááźá áşááŤáááşá
ááťáąá¸áááşá
ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸ááášááĄáá˝ááşá¸áážá ááŻááşáááşá¸áááşáááşááťáąá¸áá˝áą áááŻáĄááşááťááşááťáŹá¸ ááźááˇáşááŽááąá¸áááş áááŻááşááśááąá¸áĄááťááşáĄáááşá¸ááźáąáŹááˇáş ááąááŤá¸ááťááşáážáÂ
ááŻáśáážááşáĄáŹá¸ááźááˇáş ááŻááşáá˝ááşáááşááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áááş áááşá
ááŤá¸á áá˛áĄááťááŻá¸ááťááŻá¸áážááˇáş ááźáąáŹááşá¸ áĄáá˝ááş á
ááŻááşááťááŻá¸ááŹááŽáĄá
áá˝ááş ááťáąá¸áá˝áąááá°ááąáˇáážáááźááźáŽá¸ ááŽá¸áážáśááťáŹá¸ ááąáŹááşá¸ááťááźáŽá¸ááťáááş ááąááŻááťáĄáŹá¸ ááźááˇáş á
á áážáá áĄááźáŹáá˝ááş ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ááᯠááźááşáááşááźááŤáááşá áááŻáˇááąáŹáş áááá ááŻáážá
áşáá˝ááş áĄááźáąáááť áááşáááşááąááąáŹ áĄáááŻááŤá
áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ááŻááşáááşá¸á
ááşáááşá¸áááş ááťááşááźáŹá¸áá˝áŹá¸áá˛áˇááŤáááşá
á§ááŹáááŽáááŻááşá¸ááąáááźáŽá¸ááž áááąá¸ááŻáá áşááąáŹááşáááááş áĄáááş áá áážá áşáĄáá˝ááş ááąáŹááşáá°áá áşáŚá¸áĄáááŻáˇ áĄááąá¸á áŹá¸ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸áááş áĄáááşáá˝áąá¸ááźáąáŹááźá áşáááᯠáá°áá ááááᯠááźáąáŹááşá¸áá˛á áąáá˛áˇáááˇáş áĄááŹááťáŹá¸ ááźá áşáááşá áá°ááááş ááážááááˇáş ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ááᯠá ááşá¸á áá áşáááť ááŻáśá¸á á˝á˛áᏠááźááşáááşááąá¸áááşáá°áá áşáŚá¸ ááźá áşáááşáážááˇáşáĄáᎠááťáąá¸áá˝áąááŻáśá¸ááťááŻá¸ááᯠáĄáąáŹááşááźááşá á˝áŹ á áŽááśáááˇáşáá˝á˛ááŻáśá¸á á˝á˛á á ááŻááşááťááŻá¸ ááŻááşááŻááşáážáŻááťáŹá¸ááᯠáá áşáážá áşáááşááŻáśá¸ ááŻááşááąáŹááşáááŻááşáá˛áˇáááᯠááŻááşá áŻáśáááŻááşáá˝ááˇáşááźááşá¸áážááˇáş ááąáŹáşááąáŹáşááŻááş áĄáážáŹá¸áááŻááşáááˇáş áááşááąáŹááşáážáŻáá˛áˇáááŻáˇááąáŹ á áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸áááŻáááşá¸ ááŻááşáááŻááşáááŻááşáá˛áˇááŤáááşá áááŻááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸ááááşá¸ áĄááŻááşáááŹá¸ áááşááąáŹááşáĄáá˝ááş áĄááŻááşáĄáááŻááş áááşááŽá¸ááąá¸áááŻááşáá˛áˇááŤáááşá áááŻáˇááąáŹáş áááŻáá áş-áá áážááˇáş á á áşáĄáŹááŹááááşá¸áážáŻ áážá áşááŻááąáŤááşá¸á ááźá áşááąáŤáşááŹáááˇáş áĄááťááŻá¸áááşááąáŹááşáážáŻááťáŹá¸ááźáąáŹááˇáş ááąáŤáşááąá¸ááąá¸áááşá¸á á áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸áĄáá˝ááş áááşáážááşáááŹá¸áááˇáş áĄáááşáĄáá˛ááťáŹá¸ ááťááąáŹááşááŹáá˛áˇááŤáááşá
"ááŽáážá áş áááŻá¸áá˝ááşá¸áážáŹ ááźáąáŠááŹááąá¸áážáŻááşá¸áá˝áąá áážá áşáááąáŹááşáááşááŹááŤáááşá áážáąáážáŤá¸ááŹáááąááá˛áˇ áááşáá˝áąááᯠááąááá˛áˇ áá˝ááşááá˝áąáážáŹ áááŻá¸á ááŤá¸áĄáá˝ááş ááźááşááźáŽá¸ áááşá¸áážáŽá¸ááźážáŻááşáážáśáááŻáˇ ááŻáśá¸ááŤáááşá áĄá˛ááŽáááşáá˝áąááááşá¸ áĄáááşááááş áá ááŹáááŻááşáážáŻááşá¸ááąáŹááş ááťáąáŹáˇáá˝áŹá¸ááŤáááşá áĄáᯠááťá˝ááşá áááŻáˇáážá  ááá˛áˇáááşáá˝áąááąá¸á á áŹá¸áááŻáˇááąáŹááşáááŻáˇááąáŹááşááŹáááŹáááŻáˇ áááşá¸áážáŽá¸ááźážáŻááşáážáśááŹáá˝áą áááŻááşáááŻááşááąáŹáˇáá°á¸â áᯠáá°áá áááŻááŤáááşá
ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸ áážáŽáááŻáĄáŹá¸ááŹá¸ááááˇáş ááŻááşáááşá¸áááşáááşááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ áááážáááąáŹáĄá፠ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸ áááş ááźáąáŠááŹáážááˇáş áĄááźáŹá¸ áĄááąá¸ááźáŽá¸áááˇáş á ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á áŻááťáŹá¸ááᯠááťá˝áąááŹáááŻááşááááźááˇáş ááŽá¸áážáśáĄáá˝ááşáážáŻááşá¸áážááˇáş áááşáá˝áąááťáŹá¸ááᯠááťáąáŹáˇááťáá˝áŹá¸á áąááŤáááşá áá˝áąáááŻááážááááźááˇáş áážáŹá¸áááşá¸ááŹá¸áááˇáş ááąáˇá áŹá¸áĄááŻááşáááŹá¸ áĄááąáĄáá˝ááşáááŻáááşá¸ ááťážáąáŹáˇááťáááŻááşááźááşáᏠááźáąááŹáá˛áˇ ááŻááşááŹá¸ááťáŹá¸áážááˇáş ááťáąá¸áááşá áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ááášááááŻáˇáĄáá˝ááş áĄááťááşáĄáááşá¸ááťáŹá¸á፠áááŻááááşááźáŽá¸ááŹá¸ááŹááŤáááşá
áááŻáˇáĄááźááş ááášááŹáˇááąáŹááşá áŹááŽááąá¸áážáŻááşá¸ááťáŹá¸ ááźááˇáşáááşááąáážáŻáážááˇáş áááá ááŻáážá áş áĄá áąáŹáááŻááşá¸áážá á áĄááąáá áááşááąáŤáşááŹáážááˇáş áá˛áážááşáááˇáş ááźááşááŹááťááşáá˝áąáááşáááŻá¸áááş áá-áá ááŹáááŻááşáážáŻááşá¸ ááťáááşá¸áá˛áˇáážáŻááźáąáŹááˇáş áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á áŻáĄáŹá¸ááŻáśá¸áážáŹ ááąá¸áážáŻááşá¸ááťáŹá¸ ááááááŹáᏠááźááˇáşáááşááŹáᏠá áááşááąáŤáşáážáŻááťáŹá¸áážáŹ áááŻááááş ááźáŽá¸ááŹá¸ááŹááŤáááşá
ááášáááąá¸áááŻááşá¸ááąáááźáŽá¸ááž áááąá¸ááŤá¸ááąáŹááşáĄáŹá¸ áá áşáŚá¸áááşá¸ ááťá˝áąá¸áá˝áąá¸á áąáŹááˇáşáážáąáŹááşááąááááˇáş áĄáááş áá áážá áşáĄáá˝ááş áááááşááźá áşáá° ááąáŹááşáá°áá áşáŚá¸áážáŹáááşá¸ áĄáááşááąáŹáşááźá፠áĄáááşáĄáá˛ááťáŹá¸ááᯠáááşáááŻááşááąáááŤáááşá áá°ááááş áá˝ááşáá˛áˇáááˇáş ááŻáśá¸áážá áşááŹááŹááĄáá˝ááşá¸ áĄááąá¸á áŹá¸ááťáąá¸áá˝áąáĄá áŽáĄá ááş áĄáá˝á˛áˇáááşáá áşáŚá¸ ááźá áşáá˛áˇááźáŽá¸ ááážáááąáŹ ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸áĄáŹá¸ áĄááŻáśá¸ááźáŻá á ááŤá¸á áá˛á áážááşá¸áážááˇáş áá˝ááşá¸áá˝ááş áááŻáˇááᯠá ááŻááşááťááŻá¸áá˛áˇáááşá áááŻáá áş-áá áááááážááŻááşá¸áááŻááşáááşáážáŻá áááŻá¸ááąáŤááşááąáážáŹá¸áážáŻáážááˇáş ááźá áşááąáŤáşááŹááąáŹ áááŻááşááśááąá¸áĄááťááşáĄáááşá¸ááťáŹá¸á áá°áá á ááŻááşááťááŻá¸ááŻááşááŻááşáážáŻááťáŹá¸ááᯠáááááŻááşá áąáá˛áˇááźáŽá¸ áá°ááĄáá˝ááş ááťáąá¸áá˝áąáĄáááŻáĄááşááŻáśá¸ ááźá áşááąááťáááşáá˝ááş áá°á áááşáááŻááşááąáŹ áĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ááźááˇáş ááťáąá¸áá˝áą ááá°áááŻááşááźááşá¸ ááážááᲠááźá áşááąááŤáááşá
"ááŻáśááźáŻáśááąá¸áĄááźáąáĄááąáá˛áˇ áááŽá¸áá˝áŹá¸ááŹáá˝ááˇáş áááˇáşáááşááťááşáá˝áąááźáąáŹááˇáş áá˝ááşá¸áá˝ááşááąáŹááşá¸ááá˛áˇ áááşáá˝áąááᯠáááááŻááşááŹááŤáááşá ááťá˝ááşá ááááŹá¸á áŻáá˛áˇ áááŻáĄááşááťááşáá˝áąáĄáá˝ááş áĄá˛ááŽáááşáá˝áąááᯠáážáŽáááŻáĄáŹá¸ ááŹá¸ááąáááŹááŤá ááááşáááźáŹáááşá ááźá áşáá˛áˇáá˛áˇ áááŻá¸ááąáŤááşááąáážáŹá¸áážáŻáá˛áˇ ááźáąáŠááŹáá˝áąá áááźáŹá¸áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á ᯠáá˝áąáá˛áˇ ááąá¸áážáŻááşá¸áá˝áą ááąáŹááşááťážáąáŹááşáááşááąááŹáá˝áąááźáąáŹááˇáş ááťá˝ááşááá˛áˇ áááŻá¸áážááşá¸á ááŻááşáá˝ááşá¸áá˝áą áááááŻááşáá˛áˇáá˛áˇáĄááŤááť ááŽáážá áşááąáŹáˇ áááşáá˝áą ááąáŹáşááąáŹáş ááťáąáŹáˇáá˝áŹá¸áážáŹááᯠá áááşáá°ááąáááŤáááşá ááźáŽá¸ááąáŹáˇ ááąáŹááşáážá áş áĄáá˝ááşáááşá¸ ááťáąá¸áá˝áąá áááŻáááŻááŹááááˇáşáááşâ áᯠáá°áá áááŻááŤáááşá
âááŽá ááąáŹááşáá°áá˝áąá MFI áá˝áąááŽá áĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ áááşáááşááŹááŹáá˛áˇ áá˝áąááťáąá¸áááŻáˇááá˛áˇ áĄááťááŻá¸ ááťáąá¸áá°á¸ááᯠááąáŹááşá¸ááąáŹááşá¸ááźáŽá¸ ááááąááźááźáŽá áá°áááŻáˇá áááşáááŻááşáááťáž áá˝áąáááŻá¸ááťáąá¸áá˛áˇáá°áá˝áąááŽá áá˝áąáááťáąá¸ááťááşááźáááᯠáá˝á˛á áŹá¸áá˝áąáá˛áˇáááşá¸ áá°áááŻáˇáá˛áˇ ááŽá¸áážáśáá˝áąááᯠáááşáážááşáá˛áˇááąá¸áá˛áˇ ááąáŹááşá¸ááąá¸áááŻáˇ ááźááŻááźáŽá¸ á áŹááťáŻááşááťáŻááşááŹá¸ááŹáá˝áą áááŻááşááťááşááźááąáŹáˇáá°á¸â áᯠá á áşáááŻááşá¸áááŻááşá¸ááąáááźáŽá¸ (rice belt) ááąáŚá¸ááźááŻáˇáážáááž ááťáąá¸áá˝áąááŻáśáážááş ááá°ááąáááˇáş ááąáŹááşáá°áá áşáŚá¸á áááŻááŤáááşá Â
áĄááąá¸á áŹá¸áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸áĄáá˝á˛áˇáĄá ááşá¸áá áşááŻááž ááťáąá¸áá˝áąáá°ááťážááş ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áááş ááŻáśáážááşáĄáŹá¸ááźááˇáş áá áşáááťážááş áĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ á.á ááŹáááŻááşáážáŻááşá¸áᏠááąá¸áááąáŹáşáááşá¸ áá˝áąáááŻá¸ááťáąá¸áá°ááťáŹá¸ááśááž áá˝áąááťáąá¸ááťážááş áá áşááĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ á ááŹáááŻááşáážáŻááşá¸ááąá¸áááŤáááşá áá˝á˛á áŹá¸ááťáŹá¸ááž ááŽá¸áážáśá ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸áĄáá˝ááş áá˝áąááŻááşááťáąá¸ ááąá¸ááŤá ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áááş áááşá¸áááŻáˇ ááááşááááşá¸ááážáááąáŹ ááŽá¸áážáśáááşáááŻá¸á á-áá ááŹáááŻááşáážáŻááşá¸áĄáá áĄáááŻá¸áĄááźá áş ááąá¸áááąáˇáážáááŤáááşá áááŻááŹááĄááąáŹáĄáá˝ááşá¸ ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áááş áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á áŻááťáŹá¸ áĄáá˝ááş ááźá˝áąá¸áááşá áá áşááźááˇáş áááşáá°ááááąáŹáˇáᲠáá˝áąááŹá¸ááźááˇáş ááąá¸ááťáąááźááááźááˇáş áĄáááşáĄáá˛ááťáŹá¸ áááŻá ááźáŻáśáá˝áąáˇááźáááŤáááşáÂ
âáá˝áŹáá˛á áá°áá˝áąáááąáŹáˇ MFI áá˝áąááᯠáá˝áŹáážáŹ áááşááźáŽá¸ ááťáąá¸áá˝áąáá˝áą ááŻááşááąá¸á áąááťááşááąáŹáˇ áĄáááŻá¸ááąáŹá áĄáááşá¸áááŻá፠áááşáááŻááşáááťáž ááźááŻá¸á áŹá¸ááźáŽá¸ áááşááąááźááŤáááşâ áᯠááąáŹááşáá°áá áşáŚá¸á áááŻá፠áááşá áĄá ááŻá¸áá ááźááşááŹáˇáááşááŹáá˝áśáˇááźááŻá¸ááąá¸áááşááž á ááŻááşááťááŻá¸á ááááşááťáąá¸áá˝áą ááŻááşááąá¸áážáŻááťáŹá¸ áááşáááˇáşáá˝áŹá¸ááźááşá¸áĄáá˝ááş á ááŻá¸ááááşáážáŻááťáŹá¸ ááťááşááťááşááźááˇáşááźááˇáşááźá áşááąáŤáşááąááźáąáŹááşá¸áááşá¸ áááŻááąáŹááşáá°á ááźáąáŹááźáŹá¸ááťááşáĄá áááááŤáááşáÂ
áááşáááŻááşááąáŹáĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ááźááˇáş ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ ááážááĄáąáŹááş ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸ ááźááŻá¸áááşá¸ááąááťáááşáá˝ááş áĄááąá¸á
áŹá¸áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸ áĄáá˝á˛áˇáĄá
ááşá¸ááťáŹá¸áááş ááŻááşáááşá¸áááşáááşáážáŻáážááˇáş ááášááŹááąá¸áááŻááşáᏠááźáŽá¸ááŹá¸ááąáŹ áĄáááşáĄáá˛ááťáŹá¸ááźáąáŹááˇáş áááşááąáŹááşáážáŻááťáŹá¸ áááşáááşááąáŹááşáá˝ááşááąá¸áááŻááşááźááşá¸ ááážáááźááąáŹáˇ Â
ááźááşááŹáááŻááşááśáá˝ááş ááťáąá¸áááşááąááźááşáá°ááťáŹá¸ áĄáŹá¸áĄááŹá¸áááŻáśá¸ááźá
áşááąáŹ áĄááąá¸á
áŹá¸áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ ááąá¸áĄáá˝á˛áˇáĄá
ááşá¸ááťáŹá¸ (MFIs) áááş áááşá¸áááŻáˇá áá˝ááşá¸áááşá¸áááşáááşá¸ááťáŹá¸ áĄááŻááşááááşá¸áááŻááşááźááşá¸á ááťáąá¸áá˝áą áá°ááŹá¸áááˇáşáá°ááž áĄááťáááşáᎠáá˝áąááźááşááááşáááŻááşááźááşá¸áážááˇáş áááşááťáŹá¸ááž áá˝áąááŻááşááááźááşá¸áááŻáˇááźáąáŹááˇáş áááşá¸áááŻáˇá ááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸ áááşáááşáááŻááşááąá¸áá˝ááş áĄáá˝ááşááźáŽá¸ááŹá¸ááąáŹ áĄáááşáĄáá˛ááťáŹá¸ááᯠáááşáááŻááşááąááźáááŤáááşá MFI ááťáŹá¸á áá˝áąááťáŹá¸ááᯠáááşááťáŹá¸ááž ááŻááşáááááźááˇáş áááşá¸áááŻáˇáĄáŹá¸ ááášááŹáá˝áąááąáŹááşááśáˇááąá¸ááŹá¸áá°ááťáŹá¸ááś áá˝áąááźááşáááşáááş áááŻáˇáááŻááş áá˝áąá
áŻáá˝áąááťáąá¸áá°ááťáŹá¸ááś ááťáąá¸áá˝áą ááŻááşááąá¸áááş áááŻáˇáááŻááş áááşáááşá¸ááťáŹá¸áĄáŹá¸ áá
áŹááąá¸áááşáááŻáˇáĄáá˝ááş ááťáŹá¸á
á˝áŹáĄáááşááźáŻáśááťááş áážáááŤáááşá  Â
ááťáąá¸áááşá áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ááášááážááˇáş MFI ááťáŹá¸áĄááąááźááˇáş ááąáˇá ááşááŻááşáááşá¸áááşáááşáááŻááşááąá¸áĄáá˝ááş áááşáááşáá˛áᲠááŻááşá¸áááşááźááŻá¸á áŹá¸ááąáááŤáááşá áááŻáĄááťáááşáá˝ááş ááźááşáá˝ááşá¸áážá áááşááŻááşáááşá¸ááášá ááźááŻáá˛ááźááşá¸áážááˇáş áááŻááşááśááźáŹá¸ááž áá˝áąááŻááşááąá¸áá°ááťáŹá¸á ááźááşááŹáˇááášááŹááąá¸ááášááĄáá˝ááş ááťáąá¸áá˝áąáá áşááťáŹá¸ ááŻááşááąá¸áážáŻáĄáŹá¸ áááŻááşá¸ááśáááŻááşááźááşá¸áááŻáˇááźáąáŹááˇáş ááźááşááŹáááŻááşááśááž MFI ááťáŹá¸ ááŻááşáááşá¸ áááşáááşáááşáááşáááŻááşááźááşá¸ ááážáááąáŹáˇááťážááş áááŻáˇáááŻááş áááˇáşáážááşá¸ááźáą ááťáąá¸áá˝áąááá°áá° á áááşá¸áĄáá˝ááş ááťáąá¸áá˝áąááŻááşááąá¸áááş áá˝áąááážáááąáŹáˇááťážááş [2] áááŻáááŻááźáŽá¸ááŹá¸áááˇáş áĄááťááşáĄáááşá¸ááźáŽá¸áá áşááŻá á áąáŹááˇáşááźááŻááąááŤáááşá  Â
áááŻááşááśáážá áĄááźáŹá¸ááášáááťáŹá¸áááşá¸áá° MFI ááťáŹá¸áááşáááşá¸ áááşááťáŹá¸áážáá áşáááˇáş áá˝áąááźáąá¸áá˝ážá˛ááźáąáŹááşá¸ ááąáŹááşá¸áááşáážáŻááťáŹá¸ ááŻááşááąáŹááşáááŻááşáááş áááŻáˇáááŻááş ááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸ ááŻáśáážááşáááşáááşáááş áááŻáˇáááŻááş áááŻááşááś áááşááźáŹá¸ááž áááşá¸áážáŽá¸ááźážáŻááşáážáśáá°ááťáŹá¸áážááˇáş áĄáá˝á˛áˇáĄá ááşá¸ááťáŹá¸ááśáááŻáˇ ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ ááźááşáááşáááŻááşáááşáĄáá˝ááş ááŻáśááąáŹááşááąáŹ áá˝áąááťáŹá¸ááᯠááťááşáá˝áąááźááˇáşáááşá¸ááąáŹááşá¸á US ááąáŤáşááŹááźááˇáşáááşá¸ááąáŹááşá¸ áááşáááş ááážááááŻááşáĄáąáŹááş ááźááŻá¸á áŹá¸ááŻááşá¸áááşááąááźáááŤáááşá áá˝áąááźááşáááşáážáŻááťáŹá¸ áážáąáŹááˇáşáážáąá¸ááźááşá¸áážááˇáş ááźááşááŹáááŻááşááśááž ááááşá¸áááŻá¸ááťáŹá¸ áĄáááşáááźááşááźáŹá¸ááąáážáŻáááŻáˇááźáąáŹááˇáş áááŻááşááśááźáŹá¸ááž áá˝áąááŻááşááąá¸áá°ááťáŹá¸áážáŹ áááááźáŽá¸ á á˝áŹááŹá¸á ááťáááşáááąááźáááˇáş áĄááźáąáĄááąáááşá¸ ááźá áşááŤáááşá
áĄááťáááşáááŻáĄáá˝ááşá¸áá˝ááş áááşááŻáśáá˝áąáááşá¸ááźá
áşáĄáá
áşááťáŹá¸ áááážáááťážááş áááŻáˇáááŻááş áááşáážáááźááşáááşááąá¸áááşááááˇáş áá˝áąááťáŹá¸áĄáá˝ááş áĄááťáááşáá˝ážáąáˇáááŻááşá¸ááąá¸ááźááşá¸ááťáŹá¸ ááážáááťážááş áááŻáˇáááŻááş áááŻáĄááźáąáĄááą áážá
áşáááşá
ááŻáśá¸ áážááˇáş ááźáŻáśáá˝áąáˇáááťážááş MFI ááťáŹá¸áĄááąááźááˇáş áá˝áąá¸ááťááşá
ááŹááážááᲠááťáąá¸áá˝áąááŻááşááąá¸ááąáážáŻááťáŹá¸ááᯠááťážáąáŹáˇááťá áááşááźá
áşááźáŽá¸ ááťáąá¸áááşááž áááşá¸áááŻáˇá ááąáŹááşáááşááťáŹá¸ááźá
áşááźáááˇáş áááááŻááşáá˝ááşáá°ááťáŹá¸áĄáŹá¸ áááşáááş áá°ááŽááąá¸áááŻááşááąáŹáˇáááşáááŻááşááŤá áááŻáĄá፠áááşá¸áááŻáˇááśááž ááťáąá¸áá˝áąááᯠáážáŽáááŻáĄáŹá¸ááŹá¸ááąááźááá°ááťáŹá¸áážáŹ áááşáá˝áąááťáąáŹáˇáááşá¸ááźááşá¸áážááˇáş áááşáá˛ááťááşáááşá¸áážáŻááťáŹá¸ááᯠáááşáááŻááşááźáááąáŹáˇáááş ááźá
áşáááşá Â Â
áĄááťááŻáˇ MFI ááťáŹá¸áááş áááşá¸áááŻáˇááśááž áá˝áąááťáąá¸áá°áá°ááťáŹá¸áĄáŹá¸ ááŻááşááąá¸áááˇáş ááťáąá¸áá˝áąáááŹáááᯠááťážáąáŹáˇááťáᏠáááˇáşáááşáážáŻááťáŹá¸ á
áááş ááźáŻááŻááşááąááźáŽ ááźá
áşááŤáááşá
âááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáĄááąáá˛áˇ áá˝áąááŹá¸ááŻááşááááŹá ááťáąá¸áá˝áąáá˝áąááźááşááááşáááŻááşááźááŹáá˛áˇ áĄáᯠáĄáá áşááźá áşááąáŤáş ááŹáá˛áˇ ááŻáśááźáŻáśááąá¸áááŻááşáᏠáĄáááşáĄáá˛áá˝áąááźáąáŹááˇáş ááŻááşáááşá¸áááşáááşáááŻáˇá áĄááąáŹáşááąá¸ áááşáááşáá˛áᲠááźááŻá¸á áŹá¸ááąáááŤáááşá ááŤáˇáááş áááŻáááŻá¸áᏠáážáááŤááąá¸áááşá áááşáážá ááźááşáá˝ááşá¸áááşáá˝áąáá˛áˇ áááŻááşááśááᏠáá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸áĄáá˝á˛áˇáĄá ááşá¸áá˝áąááŽá ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇ áá°ááŹá¸áá˛áˇ ááťáąá¸áá˝áąáá˝áąááᯠááŹáááˇáş áážá áşáĄáááşá¸áááşáĄáá˝ááşá¸áážáŹ ááźááşáááşáááąáŹáˇáážáŹááŤá áĄá˛ááŤáá˝áąááᯠáááşáááŻááźááşáááşáááá˛áááŻááŹááᯠáá˝áąá¸áááşá¸áá˛áˇ ááááşáá˝áą áĄáááşáááťáąáŹáşáááŻááşááąáŹááşáĄáąáŹááşááᯠá áááşáá°ááąáááŤáááşâ áᯠLIFT ááž ááśáˇáááŻá¸áá°ááŽááąáááˇáş MFI áá áşááŻááž ááášááŹááąá¸áĄááŹáážááá áşáŚá¸á ááźáąáŹááźááŤáááşá  Â
âááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáá˝áą ááŻááşáááşá¸ááááşááťááşááŤáá°á¸á ááŤááąáá˛áˇ áááşááŻáśáá˝áąááážáááąá¸áá˛áˇáááşáááşáááŻáˇ áááąááťáŹ áááąááŹáážáŻáá˝áąááźáąáŹááˇáş ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáá˛áˇ ááťáąá¸áá˝áąááŻááşááąá¸áážáŻáá˝áąááᯠááťážáąáŹáˇááťáááŻáˇ á áŽá ááşáááąáŹáˇáážáŹááŤá ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáá˛áˇ áá˝áąá áŻáá˝áąááťáąá¸áá°áá˝áąáĄáá˝ááş ááťáąá¸áá˝áąáá˝áą áĄáááşááááş áááŻááźáŽá¸ áááŻáĄááşááŹáá˛áˇ áĄááťáááşááť ááž ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇá áááŹááááŻáááşá¸áá˛áˇ ááťáąá¸áá˝áąáá˝áąááᯠáĄááąáĄáá˝ááş ááťážáąáŹáˇááťááźáŽá¸ ááŻááşááąá¸ááááˇáş áĄááźáąáĄááą ááźá áşááąááŤáááşâ áᯠMFI áĄáážáŻááąáŹááş áĄááŹáážááá áşáŚá¸á áážááşá¸ááźááŤáááşá áááŻáážááşá¸ááźááťááşáááş ááźááşááŹáááŻááşááśáážá áĄááŹá¸áĄááŹáĄááąáŹááşá¸ááŻáśá¸áážááˇáş áĄááťááŻá¸ááááąáŹááşáážáŻáĄááťáŹá¸ááŻáśá¸ ááášáááťáŹá¸áá˛ááž áá áşááŻááźá áş áááˇáş áĄááąá¸á áŹá¸áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸ááášáááźáŽá¸áá áşááŻááŻáśá¸ áááźáŹáᎠááąáŹááşááŻááşáá˝ááşáá˝áŹáá˝áŹá¸ááááŻááşááźáą áážáááąáážáŻááᯠááŽá¸ááąáŹááşá¸áááŻá¸ááźááťááş áážáááŤáááşáÂ
ááťáąá¸áá˝áąáá°ááŹá¸áá°ááťáŹá¸ááž áá˝áąááźááşáááşááźáŽá¸ááťáááşáá˝ááş MFI ááťáŹá¸áááşááž ááťáąá¸áá˝áąáĄáá
áşááťáŹá¸ áááşááśááŻááşááąá¸ áááŻááşááźááşá¸ ááážáááąáŹáˇááťážááş ááťáąá¸áá˝áąááźááşááááşáážáŻááťáŹá¸ ááážáááşáááŻá¸ ááźááˇáşáááşááŹáááŻááşáá˝ááşáážáááąááŤáááşá áááŻáĄá፠MFI ááťáŹá¸á ááášááŹááąá¸áááşááźáááşáážáŻáážááˇáş á
ááŻááşááťááŻá¸ááŻááşááŻááşáá°ááťáŹá¸áĄáŹá¸ áááşáááŻááşááąáŹ áĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ááźááˇáş ááťáąá¸áá˝áąááŻááşááąá¸áááŻááşá
á˝ááşá¸ááťáŹá¸áĄááąáŤáş áááŻááᯠáááááŻááşá áááŻá¸áá˝áŹá¸ááŹá
áąáááşááźá
áşááŤáááşá  Â
ááąáŹááşáá°áĄááťáŹá¸á
áŻáááş áááŻáážá
áş ááŻááşááŻááşááŹááŽáĄáá˝ááş áĄáááşáĄáá˝áąá¸áááŻááśáˇááźáŽá¸ áĄááąáĄáá˝ááşáĄáŹá¸ ááźááˇáş áááŻáááşá¸ááąáŹááşá¸ áááşá¸áááşááźá
áşááąáŹáşáááşá¸ á
ááŻááşááťááŻá¸ááąá¸áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á
áŻááťáŹá¸áĄáŹá¸ áááşáá°ááážááááŻááş áĄáąáŹááş áĄáááşáĄáá˛ááťáŹá¸ááźáŹá¸ááž á
áŽá
ááşááąáŹááşáá˝ááşáááŻááşáá˛áˇááźááźáŽá¸ ááźá
áşááŤáááşá áááŻáˇááąáŹáş áááşá¸áááŻáˇáĄáá˝ááş áááşáááŻááşááąáŹ áĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ááźááˇáş ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ ááážááĄáąáŹááş ááąáŹááşáá˝ááşááąá¸áááŻááşááźááşá¸ ááážáááŤá áááŻá¸ááŽá¸áážáśááťáŹá¸ ááááşááááşá¸áážáŻáážááˇáş ááááşááááşá¸ááźáŽá¸ááąáŹááşáááŻááşá¸ á
áŽááśáááˇáşáá˝á˛áážáŻááťáŹá¸á ááŻááşááŻááşááŹááŽáĄáá˝ááş á
ááŻááşááťááŻá¸ááŻááşááŻááşáážáŻááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááźáŽá¸ááŹá¸áááˇáş á
áááşááąáŤáşáážáŻááťáŹá¸ááᯠáááşáááŻááşááźááááşáážáŹ ááá˝á˛á§áááş ááźá
áşááŤáááşá
âááŹáááşáááá˛áˇ ááąáŤááşá¸ááąáŹááşáá˝áąáĄááąáá˛áˇ ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáᏠááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇááŽá áá˝áąá áŻáá˝áąááťáąá¸áá°áá˝áąáá˛áˇ áááŻáĄááşááťááşáá˝áąáá˛áˇ áĄáá˝á˛áˇáĄá ááşá¸áááŻáĄááşááťááşáá˝áąááᯠááťáááşáážáááąáŹááşáá˝ááşáááŤáááşá ááŤááąáá˛áˇ ááášááŹáá˝áąááážá ááąá¸á ááąááŹáážáŻ ááážáááźá áşááąááŹáááŻáˇ ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáĄááąáá˛áˇ ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáá˛áˇ áá˝áąá áŻáá˝áąááťáąá¸áá°áá˝áąááᯠáá°ááŽáááŻááşáážáŹ áááŻááşááŤáá°á¸â áᯠLIFT ááž áááşááŻáśáá˝áąááśáˇáááŻá¸ááąáŹ MFI áá áşááŻááž áááşááąááťáŹá áááŻááŤáááşá áĄáááŻá፠MFI áááş á á áşáááŻááşá¸áááŻááşá¸ááąáááźáŽá¸áážááˇáş ááťááşá¸ááźááşáááşáá˝ááş ááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸ ááąáŹááşáá˝ááşááąááźáŽá¸ ááŻááşáá˝ááş áááşááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áážááˇáş áá áşáááŻááşáá áşáááŻááş áá˝áąá¸ááźá°áá°ááťáŹá¸áĄáŹá¸ áĄáááááąáŹááşááśáˇáá°ááŽááąáááˇáş áĄáá˝á˛áˇ áĄá ááşá¸áá áşáᯠááźá áşááŤáááşáÂ
LIFT á áá˝ááşáááşáĄáá˝ááşá¸ááž áĄáá˝ááşáĄá áŹá¸áááŻáááŻááąá¸áááşááźáŽá¸ ááťáąá¸áááşááąáááťáŹá¸áá˝ááş áĄááá ááťáąá¸áá˝áą ááŻááşááąá¸ááąáááˇáş MFI ááťáŹá¸áĄáááş áá ášá áŹáĽááťáŹááşáĄáá˝á˛áˇáááş áááşáááąáŹáááŻááşá¸áážááˇáş ááąáŹááşáá˝ááş áááşáááŻááşááááŻááşáá˝ááşáážáááąáŹ ááŻáśá¸áážáŻáśá¸áááŻááşááźáąáĄáášáááŹááşááťáŹá¸áĄáŹá¸ á áŽááśáááˇáşáá˝á˛áááŻááşáááˇáş áááşá¸áááşá¸áá áşááŻááźááˇáş ááŻááşááąáŹááşááťááş áážáááŤáááşáÂ
âááááĄáááˇáşáááąáŹáˇ ááŻááşáááşá¸áááŻá¸ááťá˛áˇáážáŻááᯠáĄáážáááşááťážáąáŹáˇáááŻááşááŹááźá áşááŤáááşá ááŻááááĄáááˇáşáĄááą áá˛áˇ ááťáąá¸áá˝áąáááŹáááᯠááťážáąáŹáˇááťáááşá áááááĄáááˇáşáááąáŹáˇ áá˝áąá áŻáá˝áąááťáąá¸áá°áá˝áąááᯠááťáąá¸áá˝áą áĄáá áş ááŻááşááąá¸áᏠáááşáááˇáşáááŻááşáážáŹ ááźá áşááŤáááşá áĄá˛ááŤá ááťá˝ááşááąáŹáşáááŻáˇáĄáá˝ááş ááŻáśá¸áážáŻáśá¸áááŻááşááźáą áĄáášáááŹááş áĄááťáŹá¸ááźáŽá¸ áááŻá¸ááŹá áąáááŻááşáááŻáˇááŤá ááŽáááŻáĄááťáááşááťááŻá¸áážáŹ áá°áááŻáˇááᯠááťááşááťááşá¸ ááťáąá¸áá˝áąááźááşááŻááş ááąá¸ááááˇáşáááşáááŻáˇ áááŻáśááźááşááźááąáŹáˇáááş áĄáááşá ááťáąá¸ááŹá¸áá˛áˇ áá˝áąááᯠááźááşáááşáááŻáˇ áááşááąá¸ááźáááşáááŻáᏠááŹá¸áááşááŤáááşâ áᯠMFI áááşááąááťáŹá áážááşá¸ááźááŤáááşá
LIFT áááş á
áŹá¸áááşáááášááŹá
áá
áşááťáŹá¸ áĄáŹá¸ááąáŹááşá¸ááąá¸áĄáá˝ááş áĄááąá¸á
áŹá¸áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸ááášá áá˝áśáˇááźááŻá¸áááŻá¸áááşáááş ááśáˇáááŻá¸áá°ááŽáá˛áˇ âŚ
LIFT áááş áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸áážááˇáş ááťážáááąáŹ ááťáąá¸áá˝áą ááŻááşááąá¸áážáŻ áĄááąáˇáĄáááťáŹá¸áĄáŹá¸ ááťáąá¸áááş ááąá áĄáááşáá˝áąá¸áááşá¸ááťáąáŹááşá¸áážáŻááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸ áá˝áśáˇááźááŻá¸áááŻá¸áááşááąá¸á ááťáąá¸áááşáĄáááşááąáŹááşá
áŻááťáŹá¸áážááˇáş áĄááąá¸á
áŹá¸á
áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ ááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸á ááźáśáˇááźáśáˇááśáááŻááşá
á˝ááşá¸ ááźááˇáşááŹá¸ááąá¸áááŻáˇáĄáá˝ááş áĄááźáąááśááťááąáŹ áĄáŻááşááźá
áşááťáŹá¸áĄááźá
áş áážáŻááźááşáááşáážááˇáşáĄáᎠááźááşááŹáááŻááşááśáá˝ááşá áĄáá°á¸áááźááˇáş ááťáąá¸áááşááąáááťáŹá¸áá˝ááş áĄááąá¸á
áŹá¸áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸ááášá áá˝áśáˇááźááŻá¸áááŻá¸áááşááąá¸áĄáá˝ááş áĄáá°áĄáᎠááźáąáŹááşááźáŹá¸á
á˝áŹ ááąá¸áĄááş áá˛áˇááŤáááşá
áááá-áááá ááŻáážá áşáá˝ááş ááŻááşáááşá¸á áááşáá˛áˇááźáááˇáş LIFT á ááśáˇáááŻá¸áážáŻááážáááąáŹ MFI ááťáŹá¸áááş áááŻááşááśáá˝ááşá¸áážá áá°áá áşáŚá¸ááťááşá¸áĄáá˝ááş ááŻááşááąá¸ááąáŹ ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸á áááşáááşááŽá¸ááŤá¸ (ááťáąá¸áá˝áąá áŻá áŻááąáŤááşá¸ á .á áááşá¸áá˝ááş á.á áááşá¸) áĄáŹá¸ ááŻááşááąá¸áááŻááşáá˛áˇáᏠááťáąá¸áá˝áąáááşáááŻá¸áááş á áŻá áŻááąáŤááşá¸ ááťááş á.á ááŽááťáś (áá áşáááŻááşááśááŻáśá¸áĄáá˝ááş á áŻá áŻááąáŤááşá¸ááťáąá¸áá˝áą ááťááş á.á ááŽááťáśáĄáááşááž) áážáááŤáááşáÂ
LIFT á áŽááśááááşá¸á áááŻáá˛áˇááąáŹ  ááźáŽá¸ááŹá¸áááˇáş áĄááźáąáŹááşá¸áĄáá˛ááźá áşááźáąáŹááşááąá¸áá˝ááş áĄáŹá¸ááąá¸áá°ááŽááąá¸ áá°á¸ááąáŤááşá¸ááąáŹááşáá˝ááşááąáááˇáş TCX áĄá áŽáĄá ááşáááş ááťááşáá˝áą ááŻááşááťáąá¸ááŹáá˝ááş áááşá¸áážáŽá¸ ááźážáŻááşáážáśáá°ááťáŹá¸á áĄááąáááááşááąáŤáşááŹááž ááťááşáááŻáˇ áá˛áážááşááźááşá¸ááźáąáŹááˇáş ááźá áşááąáŤáşááŹáááŻááşáááˇáş áá˝áąááźáąá¸áááŻááşáᏠááŻáśá¸áážáŻáśá¸áááŻááşááźáąáĄáášáááŹááşáĄáŹá¸ âááŹááá áąáááşâ ááźááŻá¸áááşá¸ááŻááşááąáŹááşáá˛áˇááŤáááşá áááá ááŻáážá áşáážááˇáş áááá ááŻáážá áşáááŻáˇáá˝ááş áážá áşááźáááş ááśáˇáááŻá¸ááąá¸áá˛áˇááąáŹ áááşááŻáśáá˝áąááťáŹá¸áááş ááźááşááŹáááŻááşááśá MFI ááąá¸áá˝ááşáĄáŹá¸ ááášááŹáˇááááşáá˝áąáĄáááşá¸áĄááźá áşááťáŹá¸ áááŻááᯠáááşáážááşá¸ááŽááŹáĄáąáŹááş ááááąáŹááşá á˝áŹ áá°ááŽááąá¸áááŻááşáá˛áˇááźáŽá¸ áááŻááşááśááᏠáááşááŻáśáá˝áąááśáˇáááŻá¸áá°ááťáŹá¸ááśááž ááźááşááŹáááŻááşááśáážá MFI ááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááťáąá¸áá˝áą ááąáŤáşáᏠáááşá¸ ááá ááťáąáŹáş ááážááĄáąáŹááş áááŻááşáááŻááşááśáˇáááŻá¸áá°ááŽááąá¸áááŻááş áá˛áˇááŤáááşáÂ
áĄáááŻááŤááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸áá˛ááž áĄááťáŹá¸á áŻáááş á áŹá¸áááşáááášááŹáá°ááŻáśáážáŻ áááŻá¸áááşá áąááąá¸ áááşáááşááťááş á ááŻááşááťááŻá¸ááŹááŽáĄáá˝ááş ááśáˇáááŻá¸ááąá¸áááşá áááşá¸áá áşááŽáá˝ááşáážáŻááťáŹá¸ áááŻá¸áá˝áŹá¸ááŹáááşáážááˇáş á ááşáážáŻáááşááŹáá°á¸ ááźáąáŹááşá¸áááŻááşááąá¸ áĄáŹá¸ááąá¸ááźážááˇáşáááşáááşáááŻáˇáĄáá˝ááş ááťáąá¸áááşááášááááŻáˇ ááŻááşááąá¸áá˛áˇááźááşá¸ ááźá áşááŤáááşá LIFT áááş ááąáŹááşááśáˇáááşááŻáśááťáŹá¸ áááŻááşáááŻááşááśáˇáááŻá¸ááźááşá¸á ááťáąá¸áá˝áąááŻááşááąá¸áá°ááťáŹá¸áážááˇáş á ááşá¸áááşá¸ááááşá¸ ááááşá¸ááźáŽá¸ááźááşáá°ááťáŹá¸áĄáá˝ááş áááşá¸áááŹáĄáá°áĄááŽááťáŹá¸ ááąá¸ááźááşá¸á áááşá¸áá áşááŽáá˝ááşáážáŻ áážáááąáŹ áá˝áąááąá¸ááźáąá¸ááąá¸áĄá áŽáĄá ááşááťáŹá¸áĄáŹá¸ ááááááźáŻááąá¸ááźááşá¸áááŻáˇáážáá áşáááˇáş ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áĄáá˝ááş áĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ áááˇáşáááˇáşááąáŹ ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ áááŻá¸ááźážááˇáşááŻááşááťáąá¸ááąá¸áááŻááşááąá¸ áá°ááŽááśáˇáááŻá¸áá˛áˇááŤáááşá ááááş áĄááąááźááˇáş ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸á áĄááźáąááśááŻááşáááşá¸áááşáááşáááşá¸áážáŽá¸áá˝áąááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááŻááşááťá ááááşááťáŹá¸ááᯠááťážáąáŹáˇááťááąá¸áááŻááşáá˛áˇ ááŤáááşá áááŻáˇááźáąáŹááˇáş áĄáááşáĄáá˝áąá¸ áááŻááᯠááąáŹááşá¸áá˝ááşáááˇáş ááťááŻá¸á áąáˇááťáŹá¸á ááźáąáŠááŹááťáŹá¸áážááˇáş á ááŻááşááťááŻá¸áááşá¸á áá áşááťáŹá¸áĄáá˝ááş áááşá¸áážáŽá¸ááźážáŻááşáážáśáážáŻááťáŹá¸ ááźáŻááŻááşááŹáááŻááşááŹááźáᏠááŹááŽáĄáááŻááş á ááŻááşááťááŻá¸ááŻááşááŻááşáážáŻááťáŹá¸ááž ááážáááąáŹ áĄááťááŻá¸áĄááźááşááťáŹá¸ áááŻá¸áá˝áŹá¸ááŹá áąáá˛áˇááŤáááşáÂ
áĄáááŻá¸áážáŻááşá¸ááźááˇáşááŹá¸ááąáŹ ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ááąááŹáá˝ááş ááŹáááşáá MFI ááťáąá¸áá˝áąááŻááşááąá¸áážáŻááťáŹá¸ áá áşá áááş áá áşá ááąááŹáá°ááŹáááşáážááˇáşáĄááťáž ááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áááş áááşá¸áááŻáˇáĄáá˝ááş áá˝ááşá¸áĄáŹá¸á ᯠááąáŹááşá¸ááťááąá¸áá°ááťáŹá¸ áááŻáˇáááŻááş ááŽá¸áážáśáááşáá°áá°ááťáŹá¸ááśááž ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸áĄááąáŤáş áážáŽáááŻááážáŻááťáŹá¸ áááşá¸ááŤá¸ááŹáá˛áˇááŤáááşá ááááşáĄááźá áş ááášááá áşááŻááŻáśá¸ áĄááťáááşáááŻáĄáá˝ááşá¸ ááźáŽá¸áá˝áŹá¸áá˝áśáˇááźááŻá¸ááŹáá˛áˇááźáŽá¸ ááááşá ááąá¸áááşááśáá˛áˇáááąáŹ ááťáąá¸áá˝áąááá°áá°ááťáŹá¸ (áĄáá°á¸áááźááˇáş ááťáąá¸áááşááąáááž áĄááťááŻá¸áááŽá¸ááťáŹá¸) ááśáááŻáˇ ááąáŹááşáážá áááşááąáŹááşááąá¸áááŻááşáá˛áˇáᏠáá˝áąááźáąá¸áááŻááşáᏠáĄáŹá¸ááŻáśá¸ááŤáááşá áąáážáŻ áááŻááᯠááážáááŹáááˇáşáĄááźááş ááťáąá¸áááşááąá áááşáá˝áąááťáŹá¸ ááźááˇáşááŹá¸ááŹá áąáááş áĄááąáŹááşáĄáá°ááźáŻáááŻááşáá˛áˇáááşá MFI ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸áĄáŹá¸ááŻáśá¸áááş ááťáąá¸áááşááąáááťáŹá¸áĄáá˝ááşáᏠááŻááşááąá¸ááąááźááşá¸ áááŻááşááąáŹáşáááşá¸ ááťáąá¸áááşááąáááž ááťáąá¸áá˝áą ááá°áá°ááťáŹá¸áááş ááźááŻáááşáááˇáşáážááşá¸áááážááááş áááşáá˛ááąáŹ áĄááťáááşááŹáááťáŹá¸áá˝ááş ááąáŹááşáá˛ááŽá¸áážáś á ááŻááşááťááŻá¸ááááşááááşá¸áážáŻááťáŹá¸ á ááşáááşáááźááşá áąááąá¸áážááˇáş áááşá¸áááŻáˇá áááşáá˝áąááťáŹá¸ áááŻá¸áá˝áŹá¸ááŹáĄáąáŹááş ááŻááşááąáŹááşáááŻááşááąá¸áĄáá˝ááş Â MFI ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸áĄááąáŤáş áážáŽáááŻáĄáŹá¸ááŹá¸áážáŻ áĄáá˝ááşááťáŹá¸ááźáŹá¸ááŹááŤáááşá
⌠á
ááŻááşááťááŻá¸ááŻááşááŻááşáážáŻááťáŹá¸ ááźááşáááşáĄáŹá¸áá
áşááąáŹááşá¸áááŻááşáááşáážááˇáş á
áŹá¸áááşáááášááŹáá°ááŻáśáážáŻááᯠááźážááˇáşáááşááąá¸áááşáĄáá˝ááş áá˝áąááźáąá¸áááŻááşáᏠáĄáŹá¸ááŻáśá¸ááŤáááşá
áąáážáŻ ááážáááąá¸ áááşáááşááśáˇáááŻá¸ áá°ááŽáá˝áŹá¸áááş LIFT ááž á
áááşáááŻááşá¸ááźááşááŹá¸áá˛ááźá
áş
ááťáąá¸áááşááąá ááťáąá¸áá˝áąááŻááşááąá¸áážáŻááťáŹá¸ ááźáąáŹááşá¸ááźááşááźááşááźá
áşáá˝áŹá¸áááŻááşáááˇáş áĄáášáááŹááş ááťááąáŹááşáᯠááŽá¸ááŤá¸áĄááźáąáĄááą ááźá
áşááąááźáŽá¸ ááąáŹááşáááşáá˝á˛áááŻá¸ááťááŻá¸ááťáŹá¸áááş ááťáąá¸áááşááąá áĄáááşáá˝áąá¸áááşá¸ ááąáťáŹááşá¸áážáŻááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸áážááˇáş ááŻááşáá˝ááşáááşááąáŹááşáá°ááťáŹá¸áĄááąáŤáş áááŻááşáááŻááşááťááąáŹááşáááŻááşááŤáááşáÂ
MFI ááťáŹá¸áĄáá˝ááş áááşá¸áááŻáˇáĄáŹá¸ ááášááŹáá˝áą ááŻááşááťáąá¸ááąá¸ááŹá¸áá°ááťáŹá¸ááś ááźááşáááşááąá¸áááşááááˇáş áĄááťáááşááŹááĄáŹá¸ áá˝ážáąáˇáááŻááşá¸ááąá¸ááźáŽá¸ âáĄáááşáážá°ááťáąáŹááşáááşâ áááşááŽá¸ááąá¸áááŻáˇ áĄáá˝ááşáĄááąá¸ááźáŽá¸ááąááŤáááşá áááŻáˇáážáᏠáá˝áąááŻááşááťáąá¸áá°ááťáŹá¸áážááˇáş ááťáąá¸áá˝áąááá°áá°ááťáŹá¸áááş ááŹáááşáĄááťáááşáážááˇáş ááá°áááˇáş áĄááźáą áĄááąáĄáá áşááťáŹá¸áĄáŹá¸ áááşáááŻááşááťáąáŹáşáá˝ážáŹá¸ááźáąáážááşá¸áááŻááşáááˇáş áááşá¸áááşá¸ááťáŹá¸ááᯠáážáŹáá˝áąáááŻááşáááşááźá áş áááşá MFI ááťáŹá¸áĄááąááźááˇáşáááşá¸ áááşá¸áááŻáˇ ááźááşáááşááąá¸áááşááááˇáş ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááźááşáááş á áŽá ááşááąáŹááşáá˝ááşáááŻááşáááşááźá áşááźáŽá¸ áááşá¸áááŻáˇá ááąáŹááşáááşááťáŹá¸á áĄáá°á¸áááźááˇáş ááŻááşáá˝ááşáááşááąáŹááşáá° ááťáŹá¸áĄáá˝ááş áĄáááşáá˝áąá¸áááşá¸ááťáąáŹááşá¸áážáŻááŻááşáááşá¸ááťáŹá¸ áááşáááşááŻááşáááŻááşáááŻááşáĄáąáŹááş ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ áááşááś ááŻááşááąá¸áááŻááşáááşááźá áşáááşáÂ
ááťáąá¸áá˝áąááá°áá°ááťáŹá¸áĄáá˝ááş ááážááááźá áşáááŻáĄááşáááˇáş ááťáąá¸áá˝áąááťáŹá¸ááᯠáááşáááşááážááááŻááşáĄáąáŹááş ááąáŹááşáá˝ááşááąá¸ááźááşá¸ááźááˇáşáᏠááźááşááŹáááŻááşááśáážá MFI ááášááááş áá°á¸áá°á¸ááźáŹá¸ááźáŹá¸ ááážáááŹá¸áááˇáş áĄáážáááşáĄááŻááşááᯠáááşáááşááááşá¸ááŹá¸áááŻááşáááşááźá áşááźáŽá¸ áááŻááşááśáá áşáážááşá¸áážá áĄáŹá¸ááŻáśá¸áĄááťáŻáśá¸áááşááŤáááşá áąááąáŹ á áŽá¸áá˝áŹá¸ááąá¸ áá˝áśáˇááźááŻá¸áááŻá¸áááşáážáŻ ááážáááąá¸áá˝ááş áĄááźáąááśááťááąáŹ áĄáááşá¸ááášáááž áááşáááşááŤáááş ááśáˇáááŻá¸ááąá¸áááŻááşáááş ááźá áşááŤáááşáÂ
*******